貝萊德印度股票團隊首席投資策略主管麥栩理（Anup Maheshwari）指出，印度長期經濟成長率將達8%以上，金價上揚有助於刺激印度內需。

麥栩理指出，依購買力評價來看，印度是全球第四大經濟體。印度的國內生產毛額（GDP）中，出口只占15%，讓印度可以較不受全球經濟趨緩的衝擊。

在亞洲各國中，印度的出口比重極低，不像馬來西亞的出口占82%，新加坡也占78%，泰國及台灣的出口比重都有五成以上，南韓也有43%。

麥栩理說，印度未來三到五年的經濟成長率都可望超過8%。在印度的GDP組成中，消費占七成，投資占四成（淨出口為負值）。消費強勁成長，是刺激印度經濟的主要動能；印度政府將著重基礎建設，將因此拉抬投資強勁成長。

麥栩理指出，預估印度的消費可望平均年成長6%，等於對GDP成長率的貢獻度達4%。投資未來可望平均成長10%，等於對GDP成長率的貢獻度達4%。兩者相加，整體的GDP成長率可望達8%。

印度的內需有多強呢？麥栩理以印度第二大銀行HDFC銀行為例，這家銀行在印度有1,700多家分行，4,000多台自動櫃員機，到7月底的市值約211億美元。HDFC銀行的獲利強，已經連續27季獲利成長30%，而且預期未來三年仍會有強勁獲利。

雖然外界對於印度的基礎建設仍有疑慮，但麥栩理說，即使印度的基礎建設仍有很大的改進空間，但五年來的平均經濟成長率仍達8%。

麥栩理指出，印度政府致力對發電與道路基礎建設的政策，印度政府已宣布，在2007年到2012年的基礎建設支出將介於4,500億到5,000億美元之間。下一個五年（2013年到2018年），預估基礎建設支出將超過9,000億美元，主要受惠產業為發電、公路橋樑、鐵路、灌溉、供水與下水道、港口。

委外代工也是印度的強項。麥栩理說，富比世500大企業中，有80%將代工委外到印度。五年來，印度的服務出口每年複合成長率達33%。除了軟體服務業以外，印度的製藥、汽車、工程等產業，也都受惠於委外代工的現象。

印度經濟強勁成長，印度內需也很發達。麥栩理說，金價上揚，也有利於印度的內需，主要是因為印度20年來持續買入不少黃金，隨著印度經濟快速成長，加上金價上揚，印度人覺得自己財富增加，也更願意消費。印度股市最近表現強勁，麥栩理仍看好後市。他說，據統計，不論在任何時間，只要持有印度股市達五年，獲得正報酬率的機率為90%。

【2010/09/28 經濟日報】

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