今年入冬，受到反聖嬰現象發威，氣象專家預期剛度過頻創新高溫的北半球恐怕要進入「急凍世界」，科學家甚至警告歐洲地區，今年恐怕會出現一千年來最冷的一個冬天，事實上，南半球的祕魯早在年中就度過46年以來最冷的冬天，在寒冬中帶動取暖用的能源類股上揚，包括石油、原物料、農作物都已見漲勢。保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升指出，富含資源的拉美市場預期第四季將有落後補漲的表現。

楊佳升指出，嚴冬的氣候除了帶動取暖用油需求外，美國、日本的進一步的寬鬆貨幣政策所導致的超寬鬆貨幣環境，也將進一步推升石油、原物料價格走高，有助於富含資源的拉美市場持續走揚，尤其1996年以來拉美市場在多頭時期的全球漲幅約19%~95%不等，而今年以來MSCI拉美指數僅上揚11.91%，預期第四季將有落後補漲的表現機會。

楊佳升表示，拉美地區前三大經濟體巴西、墨西哥、智利的經濟活動熱絡，包含工業生產、汽車銷售或失業率都持續轉好，提供了內需產業良好的成長動力，以巴西服飾業為例，自2003年盧拉政府上臺執政以來，2004年至2008年，巴西的平均工資增長17.3%，同時全球65%人口低於39歲，由於年輕族群對於流行的敏感度高，光是2009年人均服飾支出高達490美元，是新興市場中最具吸引力的服飾市場；加上巴西人民對本國服飾品牌的喜愛度極高。因此，巴西服飾業的營業利潤率高速成長，投入資本報酬率亦顯著提升，然而本益比卻相較其他新興市場同業的預估值低，甚至亦低於已開發市場服飾業，股價相對便宜，深具投資價值。

楊佳升分析，在全球通膨持續增溫，商品價格推升勢必也帶動拉美股市的漲勢，加上國內內需市場逐漸茁壯，在兩大動能點火發威下，預期第四季拉美股市將可望上演股匯雙漲的亮麗行情。

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