自由 更新日期:"2010/10/18 04:11"

編譯盧永山／特稿

由於已開發國家利率趨近於零，並持續對市場挹注龐大資金，以拉抬經濟復甦力道，導致國際金融市場充斥著熱錢，而新興市場因為利率相對較高，套利空間大，成為這些流動資金最愛的落腳處。國際金融研究中心（IIF）預估，今年流向全球新興市場的私人資金將較去年暴增42%。

日本、美國和瑞士的利率趨近於零，英國為0.5%，歐洲央行為1%，均為歷史最低。而印度的利率升至6%，巴西升至10.75%，印尼利率為6.5%，中國雖然維持利率5.31%不變，但人民幣升值空間大。

已開發國家和新興市場的利率差擴大，使得包括避險基金在內的國際投資人，拚命借低利的美元、日圓和瑞郎，投資新興市場高報酬率的股債市和商品市場，進行所謂的套利交易（carry trade），亞洲新興市場因經濟成長強勁，成為熱錢最愛駐足的地點。根據統計，去年新興亞洲淨流入資金高達350億美元，今年的數字可望更高。

根據中國人民銀行公布的第三季外匯存底統計，截至9月底外匯存底高達2.65兆美元，較6月底激增1,940億美元，遠超過第一季的479億美元和第二季的72億美元，但第三季貿易順差僅656億美元，顯示在人民幣將持續升值的預期心理下，熱錢加速流入中國。

根據印度央行統計，今年前九月外資投資印度股債市的金額高達285億美元，較去年同期增逾一倍，光9月的投資金額就高達71億美元，創單月新高紀錄。

印度央行的資料顯示，截至今年3月，熱錢佔印度外匯存底的比重升至58.1%，去年同期為47.9%。

瑞士信貸亞太區首席分析師席瓦預估，繼9月之後，10月亞洲股市可能再湧入200億美元熱錢。熱錢湧入亞洲，也使得亞洲的外匯交易量大幅增加。國際清算銀行（BIS）9月公布報告指出，過去三年全球外匯交易量激增20%，今年4月的外匯交易日均量超過4兆美元，亞洲的外匯交易量增速最為顯著。

東京4月外匯交易日均量為3,123億美元，較三年前增加25%，佔全球外匯交易量6.2%，為全球第三大外匯交易中心。

新加坡4月外匯交易日均量增加10%，達2,660億美元，佔全球外匯交易量5.3%，名列全球第四大外匯交易中心。

中國4月外匯交易日均量達198億美元，較三年前增約113%，佔全球外匯交易日均量0.4%。

基金研究公司EPFR Global最新公布的資料顯示，今年截至9月30日為止，新興市場股票基金累計吸金494億美元，新興市場債券基金共吸金395億美元，均創下紀錄最高，商品基金也吸金近190億美元。

國際金融研究中心預估，今年流入全球新興市場的私人資金將高達8,250億美元，較去年的5,810億美元暴增42%。