工商時報【記者魏喬怡／台北報導】

新興市場債券從年初夯到年尾，投資人可能擔心是否會過貴，但法人認為，由利差來看，新興市場債的利差並未到史上低點，加上新興市場體質仍健全，後市仍看好！

PIMCO新興市場債券基金經理人麥可．高梅茲（ Michael A. Gomez）昨來台表示，由於新興市場轉趨成熟且經濟穩健，因此市場資金持續流入新興市場，今年流入新興市場的資金，估計將為2006、2007、2009年流入資金的2倍之多，但資金持續的流入，並不代表新興市場會泡沫化。

就新興市場債的殖利率與美國十年期公債殖利率的利差來看，並未到史上低點，代表價格仍有向上空間。

麥可．高梅茲表示，觀察新興市場債在金融海嘯過後的表現，新興市場債在過去3年全球金融市場高波動性下，績效表現依舊亮眼，主要就是來自於基本面穩健，新興市場債在金融危機時期提供有效的下檔保護，在金融危機過後又能創造上漲契機。

投資新興市場債一年以上報酬率向來不錯。如就國內16檔新興市場債券基金的表現來看，如果從2003年全球景氣復甦以來至2010年，每個月定額投入新興市場債券基金一年後有9檔基金報酬率都超過1成，而若是抱到3年的話，投報率最高更可達3成！

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示，雖然資金大舉流入新興市場，已迫使如巴西及泰國利用外資投資債市課稅的方式來阻升貨幣，中國也提出七項管制措施抑制熱錢流入，短期內雖可能使資金流入速度減緩，但並不致於改變原本強勁的經濟基本面，以及中長期資金流入的趨勢。

匯豐雙高收益債券組合基金經理人許豒勻指出，美國聯準會計畫到明年6月前，每月買入750億美元公債，對債市提供具體支撐，所以不論是短期或中期來看，許豒勻看好新興市場債券與高收益債券的表現空間。

天達投顧則提醒，嚴防匯率與通膨衝擊獲利，是當下債券布局重要的考量因素之一，建議可選擇具較佳收益率優勢之債券，再者，即使是美元計價之投資工具，其投資標的若能受惠貨幣升值契機，亦可平衡匯損程度，而新興市場當地貨幣債即具備這兩點特色，是目前投資組合不可或缺的重要配置。