〔本報訊〕紐約大學教授魯比尼表示，巴西、中國和印度經濟可能過熱，資產泡沫正在形成，預期通膨升溫，未來幾個季度必須逐步漸進採取緊縮貨幣政策，以控制通膨。匯豐金磚動力基金經理人楊惠元則認為，只要有效控制通膨，風險通常會轉為機會，震盪期反而是極佳的進場時點。建議利用定時不定額長期投資，以降低進場的選時風險，穩健佈局金磚股市。

　楊惠元指出，從今年第一季股市走勢可明顯看出「通膨風險越低、股價表現越突出」。目前金磚四國的印度和巴西均已展開升息，他認為當前金磚市場變數來自於「通膨升溫」與「政策緊縮手段」。楊惠元表示，在通膨升溫初期，通常會因升息與否以及步調快慢的不確定性，導致股市出現震盪，但只要通膨有效控制，風險通常會轉為機會，震盪期反而是極佳的進場時點。

　匯豐印度基金經理人聖傑夫．道格指出，印度今年第一季GDP較去年成長8.6％，不過市場認為印度目前最大的威脅是來自通膨，未來仍要觀察印度央行的升息腳步。聖傑夫．道格表示，印度股市通常在通膨水準自高點下滑後，出現不小的上漲空間，所以通膨升溫引發的震盪，反而是下一階段多頭進場良機。

　匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃則說，歷史經驗顯示，巴西股市在確定升息後，股市表現回歸強健基本面，上漲空間值得期待，只是近期受到歐債風暴衝擊，巴西股市陷入修正。整體來說巴西經濟體質尚佳，外匯存底高達2400億美元，短期內無信用危機的風險；此外，中國製造業活動降溫，反而有助消弭經濟過熱風險，有利中國與巴西股市中長線發展。

　楊惠元指出，新興市場經濟復甦已擴散至就業市場，巴西、印度及中國企業預計於第二季大幅徵才，促進消費活絡，總體來看，金磚四國中產階級人口快速增加，中國富裕人口可望在今年超越日本，在2015年超越美國，而消費需求強勁成長，將帶動各相關產業全面發展。

　匯豐中華投信表示，金磚四國長線看好，雖然市場出現「經濟過熱」雜音，但印巴都已經開始採取「適度寬鬆」的緊縮政策，從歷史經驗來看，此時的震盪是下一波多頭的進場機會，建議投資者可利用定時不定額長期投資，不但可以降低進場的選時風險，搭配「低檔加碼、高檔減碼」的操作方式，可以擴大投資效率，是此時佈局金磚股市最穩健的方法。